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概括文章主题

文章聚焦于当前全球基金经理在AI技术热潮与市场泡沫担忧之间的投资策略调整，分析了不同机构对AI行业估值、政策风险及长期收益的多元看法，并探讨了AI资本支出、数据存储等关键领域的发展趋势。

详细阐述文章重点内容

AI市场热度与泡沫担忧并存

• 人工智能相关股票（尤其是纳斯达克指数）在2023年表现强劲，第三季度涨幅超11%，年度累计上涨约20%，但市场对AI泡沫的讨论持续发酵。
• 机构观点分化：英国央行和IMF警告AI驱动的投资可能推高估值泡沫，而高盛认为当前市场尚未进入泡沫阶段。
• 基金经理面临两难：既要避免过度暴露于高估值风险资产，又不愿错过AI潜在4.8万亿美元市场的增长机会。

投资策略调整与行业偏好

• Rathbones基金：采取中性风险配置，但持续超配科技、医疗、媒体、工业和金融板块，认为AI相关资产仍具 momentum（动量）。
• Blue Whale Growth Fund：对Magnificent 7（美股七大科技股）保持显著低配，已清仓微软和Meta，但对Nvidia保持看涨，认为其订阅模式（如Copilot）的边际收益可能低于Office365。
• 市场监测重点：关注AI投资对经济薄弱环节的抵消效应，以及AI信心丧失可能对金融条件产生的非线性冲击。

AI资本支出与基础设施发展

• 企业AI资本支出（capex）和采用率将成为财报季核心观察指标，投资者试图区分真正具备AI能力的公司（羊）与投机性企业（山羊）。
• CoreWeave案例：作为AI云基础设施公司，其与OpenAI和Nvidia的双重交易关系引发市场对其商业模式循环性的质疑。
• 数据存储行业机遇：Seagate和Western Digital等先进存储企业因AI数据处理需求增长而受到关注，成为AI支出的受益方。

Nvidia的风向标作用

• 基金经理普遍认为Nvidia仍是AI行业的重要风向标，其股价表现反映市场对AI技术落地的预期。
• 关注AI软件企业能否持续从AI机会中获取收入并抵御 disruption（颠覆），同时监测超大规模科技公司的资本支出趋势。